Rendimentos dos títulos

Definição

Os rendimentos dos títulos representam o retorno anualizado que um investidor obtém ao manter um título público e se movem em sentido inverso aos preços dos títulos: quando a demanda por um título aumenta e seu preço sobe, seu rendimento cai; o contrário ocorre quando a demanda e o preço diminuem.

Os rendimentos dos títulos públicos, especialmente dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos e 10 anos, estão entre os indicadores mais acompanhados nos mercados financeiros globais, pois refletem:

• As expectativas do mercado sobre a trajetória futura das taxas de juros.
• As expectativas de inflação de médio e longo prazo.
• A confiança geral do mercado na economia e os níveis de risco soberano.

Relação com o mercado forex: Uma alta nos rendimentos dos títulos de um país em relação aos de outros países torna os ativos denominados em sua moeda mais atraentes para investidores em busca de rendimento, aumentando a demanda por essa moeda e sustentando seu valor. Por isso, os traders de forex monitoram continuamente o "spread de rendimento" entre os títulos de dois países como um dos indicadores de direção mais confiáveis para pares de moedas.

A curva de juros, que compara os rendimentos de títulos de curto e longo prazo, também é um indicador fundamental. Uma "inversão da curva de juros" (quando os rendimentos de curto prazo superam os de longo prazo) é historicamente considerada um possível sinal de alerta de uma recessão econômica iminente.

Importância para traders: Acompanhar os spreads de rendimento entre os títulos do Tesouro dos EUA e seus equivalentes na zona do euro, no Japão e em outras economias ajuda diretamente a interpretar e prever tendências nos principais pares de moedas.

Erros comuns:

• Confundir a direção do preço de um título com a de seu rendimento, dada a relação inversa entre eles.
• Ignorar o spread de rendimento entre dois países e se concentrar apenas no rendimento absoluto de um único país.
• Interpretar toda alta nos rendimentos como um sinal positivo, sem considerar sua causa (uma alta impulsionada por um crescimento econômico robusto é fundamentalmente diferente de uma alta motivada por preocupações inflacionárias ou fiscais).