Afrouxamento quantitativo (QE)

Definição

O afrouxamento quantitativo (QE) é um instrumento não convencional de política monetária utilizado pelos bancos centrais quando os juros atingem níveis extremamente baixos ou chegam a zero, e novos cortes já não são suficientemente eficazes para estimular a economia. Nesse cenário, o banco compra grandes volumes de ativos financeiros — predominantemente títulos públicos e, às vezes, títulos de dívida corporativa — diretamente no mercado aberto.

Como funciona: As compras de ativos pelo banco central injetam novos recursos no sistema bancário, reduzindo os rendimentos dos títulos de longo prazo, incentivando os bancos comerciais a conceder crédito e estimulando o investimento e o consumo. Esse processo também costuma enfraquecer a moeda nacional devido à expansão da oferta de moeda.

O aperto quantitativo (QT) é o processo inverso, no qual o banco central reduz seu balanço vendendo ativos ou deixando que vençam sem reinvestir os recursos recebidos, retirando assim liquidez do mercado e, em geral, favorecendo a moeda.

Importância para traders: Os programas de afrouxamento quantitativo estão entre os fatores mais potentes de depreciação cambial no médio e longo prazo. Historicamente, os mercados de forex registraram forte volatilidade e movimentos expressivos de tendência após anúncios de QE pelo Federal Reserve, pelo Banco do Japão e pelo Banco Central Europeu na esteira de crises financeiras.

Erros comuns:

• Acreditar que o QE afeta os preços instantaneamente, quando seus efeitos costumam ser cumulativos e se manifestam ao longo de um período prolongado.
• Confundir cortes de juros com afrouxamento quantitativo, embora o QE seja um instrumento complementar utilizado quando a política convencional de juros se esgota.
• Desconsiderar o volume total e a duração prevista do programa, dois fatores decisivos para determinar seu impacto sobre a moeda.