Rendimientos de los bonos

Definición

Los rendimientos de los bonos representan el rendimiento anualizado que obtiene un inversionista por mantener un bono gubernamental y se mueven en sentido inverso a los precios de los bonos: cuando aumenta la demanda de un bono y sube su precio, su rendimiento baja, y ocurre lo contrario cuando disminuyen la demanda y el precio.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales, en particular los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 2 y 10 años, se encuentran entre los indicadores más observados en los mercados financieros mundiales porque reflejan:

• Las expectativas del mercado sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.
• Las expectativas de inflación a mediano y largo plazo.
• La confianza general del mercado en la economía y los niveles de riesgo soberano.

Relación con el mercado forex: Un aumento de los rendimientos de los bonos de un país en comparación con los de otros países hace que los activos denominados en su moneda sean más atractivos para los inversionistas que buscan rendimiento, lo que aumenta la demanda de esa moneda y respalda su valor. Por ello, los traders de forex monitorean continuamente el "spread de rendimiento" entre los bonos de dos países como uno de los indicadores direccionales más confiables para los pares de divisas.

La curva de rendimientos, que compara los rendimientos de los bonos a corto y largo plazo, también es un indicador fundamental. Históricamente, una "inversión de la curva de rendimientos" (cuando los rendimientos a corto plazo superan a los de largo plazo) se considera una posible señal de alerta de una recesión económica inminente.

Importancia para los traders: Seguir los spreads de rendimiento entre los bonos del Tesoro de Estados Unidos y sus equivalentes en la eurozona, Japón y otras economías ayuda directamente a interpretar y pronosticar las tendencias de los principales pares de divisas.

Errores comunes:

• Confundir la dirección del precio de un bono con la de su rendimiento, dada su relación inversa.
• Ignorar el spread de rendimiento entre dos países y centrarse únicamente en el rendimiento absoluto de un solo país.
• Interpretar todo aumento de los rendimientos como una señal positiva sin considerar la causa subyacente (un aumento impulsado por un crecimiento económico sólido difiere fundamentalmente de uno motivado por preocupaciones inflacionarias o fiscales).