العقود المستقبلية (Futures)

العقود المستقبلية هي عقود موحدة المواصفات تُلزم طرفيها بتبادل أصل معين — سلعة أو مؤشر أو عملة — بسعر متفق عليه في تاريخ استحقاق محدد مسبقًا، وتُدار عبر بورصات منظمة مع غرفة مقاصة تضمن التنفيذ.

تختلف عن عقود الفروقات في أنها موحدة الحجم والتاريخ، وتخضع لرقابة صارمة، وغالبًا ما تُستخدم للتحوط من تقلبات الأسعار إلى جانب المضاربة.

أهم خصائصها:

• تاريخ الاستحقاق: لكل عقد شهر تسليم محدد.
• الهامش: يُطلب هامش أولي وهامش صيانة للحفاظ على المركز.
• التسوية اليومية: تُعدَّل الأرباح والخسائر يوميًا (Mark to Market).

تُستخدم العقود المستقبلية على نطاق واسع في أسواق النفط والذهب والمؤشرات. من الأخطاء الشائعة إغفال تاريخ انتهاء العقد والاضطرار لتصفية أو تدوير المركز (Rollover)، وكذلك التقليل من أثر الرافعة المالية المرتفعة في هذه الأسواق.

تُتداول العقود المستقبلية عبر بورصات منظمة ذات ساعات تداول محددة يوميًا، وتشمل مواصفات كل عقد حجمًا قياسيًا موحدًا وشهر استحقاق ثابتًا ووحدة تسعير معلنة مسبقًا، ما يمنح هذه الأداة درجة عالية من الشفافية والمقارنة بين المتداولين. يمكن الوصول إلى بعض أدوات العقود المستقبلية بشكل غير مباشر عبر عقود الفروقات المتوفرة على منصات مثل EVEST، والتي تحاكي حركة سعر العقد الأصلي دون الحاجة للتعامل المباشر مع البورصة أو الالتزام بمواصفاتها الصارمة. من مزايا العقود المستقبلية الشفافية العالية في التسعير بفضل الرقابة المشددة وغرفة المقاصة التي تضمن تنفيذ الالتزامات المتبادلة، إضافة إلى إمكانية استخدامها في التحوط الفعلي من مخاطر تقلب أسعار السلع والعملات. أما مخاطرها فتشمل الحاجة لهامش صيانة قد يستدعي إضافة أموال في حال تحرك السوق عكس المركز، وتعرض المتداول لمخاطر تدوير العقد عند اقتراب تاريخ الاستحقاق. من الأخطاء الشائعة الاحتفاظ بمركز حتى قرب موعد التسوية الفعلية دون نية التسليم الفعلي للأصل، وكذلك تجاهل تأثير التسوية اليومية على السيولة النقدية للحساب. ترتبط العقود المستقبلية بسوق الفوركس من خلال عقود العملات الآجلة التي تحدد سعر صرف مستقبليًا، وتُستخدم أيضًا كمرجع لتسعير بعض أزواج العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الكندي والدولار الأسترالي.