الخيارات (Options)

عقد الخيار هو أداة مشتقة تمنح المشتري الحق، دون إلزام، في تنفيذ صفقة شراء (خيار Call) أو بيع (خيار Put) لأصل معين بسعر تنفيذ محدد (Strike Price) قبل أو عند تاريخ الانتهاء، مقابل دفع مبلغ يُسمى العلاوة (Premium).

في المقابل، يلتزم بائع الخيار (المُحرِّر) بتنفيذ الصفقة إذا قرر المشتري استخدام حقه.

أنواع الخيارات وخصائصها:

• خيار الشراء (Call): يُستخدم عند توقع ارتفاع السعر.
• خيار البيع (Put): يُستخدم عند توقع انخفاض السعر.
• القيمة الزمنية والجوهرية: يتكون سعر الخيار من قيمة جوهرية وقيمة زمنية تتآكل مع اقتراب الاستحقاق.

تُستخدم الخيارات للتحوط من المخاطر أو للمضاربة باستخدام رأس مال محدود (العلاوة فقط)، لكن الخسارة القصوى للمشتري تقتصر على العلاوة المدفوعة بينما قد تكون خسارة البائع غير محدودة نظريًا في بعض الحالات.

من الأخطاء الشائعة عدم مراعاة تآكل القيمة الزمنية (Time Decay) وشراء خيارات قريبة الانتهاء دون فهم كافٍ لتأثير التقلب الضمني على السعر.

تُتداول الخيارات عبر بورصات مشتقات متخصصة ذات جلسات تداول محددة، وتشمل مواصفات كل عقد سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء وحجم العقد الأساسي، بينما توفر بعض المنصات مثل EVEST التعرض غير المباشر لتحركات أصول مشابهة عبر عقود الفروقات لمن يفضل أدوات أبسط دون تعقيدات تسعير الخيارات. من أبرز مزايا الخيارات إمكانية بناء استراتيجيات متنوعة للتحوط أو المضاربة بمخاطرة محدودة مسبقًا للمشتري، وإتاحة الاستفادة من تحركات السعر أو حتى من ثباته عبر استراتيجيات متقدمة. في المقابل، تُعد الخيارات من الأدوات الأكثر تعقيدًا، إذ يتأثر سعرها بعوامل متعددة كالتقلب الضمني والزمن المتبقي حتى الانتهاء وسعر الأصل الأساسي في آن واحد، ما يجعل تحليلها أصعب من الأدوات المباشرة. تشمل مخاطرها الرئيسية أن خسارة بائع الخيار قد تكون كبيرة جدًا أو غير محدودة نظريًا في بعض الحالات، إضافة إلى تآكل القيمة الزمنية السريع كلما اقترب تاريخ الانتهاء. من الأخطاء الشائعة لدى المبتدئين شراء خيارات بعيدة عن السعر الحالي بحثًا عن علاوة رخيصة دون احتساب احتمالية ضئيلة لتحقيق ربح، وعدم فهم تأثير التقلب الضمني على السعر بمعزل عن اتجاه السوق. ترتبط الخيارات بسوق الفوركس من خلال خيارات العملات التي تُستخدم للتحوط من مخاطر تقلب أسعار الصرف من قبل الشركات والمؤسسات الكبرى.